

昨晚在线股票配资门户网,我们聊到一个关键的问题:钱去哪儿了?
这个问题,哨兵昨晚在评论中回复了,但马上就被删了。
主要就是两点:
一是run了;(这个不让说,大家都懂的)
二是资产负债表衰退。
这个词,可能比较专业,这个理论,是根据日本“失去的三十年”总结出来的。
简单来说,资产负债表衰退,是指资产价格大幅下跌(楼市、股市等)导致企业与家庭资产缩水、负债高企,为修复资产负债表而集体进入去杠杆状态,即便利率极低也减少借贷、投资与消费。
大家对比一下近几年的情况,应该会有自己的判断。
下面,咱们用数据说话。
哨兵根本上市公司披露的年报,整理了四大行2019年-2024年的存款数据,如下表,是各类型存款的占比:

主要的结论就是三点:
1)企业存款的占比在明显下降,而个人存款的占比在明显上升;
2)活期存款的占比在下降在线股票配资门户网,特别是企业的活期存款的占比,下滑的更加明显;
3)定期存款的占比在上升,特别是个人的定期存款的占比,上升的更加明显。
为什么会出现上述情况?
哨兵讲几点原因:
1)企业存款的下降,是相对的,主要是个人存款上升的更快,同时企业普遍日子不好过(PPI已经连续32个月负增长)。
个人方面,涉及到两方面:
一方面,涉及到分配体制改革的问题,这个哨兵提过多次,但也没法细讲。
另一方面,老百姓最近几年,普遍在努力存钱,以应对未来的不确定性。
2)大家都把钱拿去存定期,意味着钱暂时不流通了,这一点影响非常大,而且是恶性循环。
钱流通的越快,说明经济越繁荣;反之,流通的越慢,则意味着……
现在,存定期的占比越来越高,钱都不动了,那结果……
3)还有很重要的一点变化:老百姓买房的少了,那每年能存下来的钱,就相应的变多了。
下面,咱们看说一下贷款数据。
四大行的数据,哨兵都整理了,不过,各家披露的数据不同,有一些数据,有的披露了、有的没有披露,所以哨兵就以“宇宙行”——工行的数据为例,给大家分析一下。

变化最为明显的是个人住房贷款,占比从2019年的30.8%下降到了21.5%,这也是大家普遍知道的。
另外,个人经营贷的占比大幅上升,这是国家政策鼓励的结果,也算是意料之中。
哨兵想说的是票据贴现这一项,从2019年的2.5%上升到了2024年的6.8%。
这一指标,让哨兵立马联想到了近期关于汽车行业账期的问题。
汽车业的账期,这几年越拉越长,车企最近几年把汇票的规模,玩的非常巨大。
简单来说,上游的供应商把货给到车企之后,不是给你现金,而是给你一张商业汇票,承诺未来的某个时间点再兑付现金。
但是吧,这几年生意不好做,企业的现金流普遍都比较紧张,你如果等不到汇票到期,就可以先拿着票据去找金融机构(比如银行)去借钱,这个就是票据贴现。
票据贴现这一项数据涨的这么猛,其实可以看出,不仅仅是汽车行业,应该有不少行业,都在玩这种模式——通过商业汇票来拉长账期。
这大概也是企业普遍现金流偏紧的重要原因之一。
最后总结一下:钱去哪儿了?除了run的,最主要的原因就是——钱躺在银行(特别是定期存款),不流动了(流动的慢了)!
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